Bill Ackman, chef de Pershing Square
Désolé, combien ? Le fonds spéculatif milliardaire Bill Ackman et son Pershing Square ont maintenant proposé un accord de plus de 64 milliards de dollars pour acquérir Universal Music Group (UMG), une prise de contrôle qui comprendrait un transfert à la Bourse de New York.
L’offre valorise le plus grand label de musique au monde à 30,4 euros (35,06 dollars) par action, ce qui représente une prime substantielle de 78 % par rapport à son dernier cours de clôture à Amsterdam. Pershing Square détient actuellement une participation réduite de 5 % dans la société, même si Ackman envisage désormais une part bien plus importante de ce gâteau (c’est-à-dire la quasi-totalité).
S’il était réalisé, le rachat serait facilement considéré comme l’une des transactions les plus importantes de l’histoire du secteur de la musique. Mais Ackman estime qu’il y a un potentiel de hausse bien plus important à venir.
Dans le cadre de cet accord, UMG passerait à la Bourse de New York, ce que Ackman et Pershing préconisent depuis des années. Ackman a décrit le cours de l’action « languissant » d’UMG causé par des problèmes techniques de cotation plutôt que par la performance du secteur musical lui-même.
Mais le NYSE donnerait-il à UMG le boom recherché par Ackman ? La performance d’UMG sur Euronext a été en grande partie tempérée, malgré l’intérêt croissant des investisseurs et de Wall Street pour la propriété intellectuelle musicale et les activités environnantes.
La transaction proposée fusionnerait UMG avec le véhicule d’acquisition d’Ackman, SPARC Holdings, créant ainsi une nouvelle entité constituée au Nevada.
Selon les termes de l’accord, Michael Ovitz, ancien président de Walt Disney et agent hollywoodien de longue date, rejoindrait le conseil d’administration en tant que président. Cette décision vise à accroître la liquidité et la valorisation d’UMG en puisant dans un bassin plus important d’investisseurs américains, en particulier après qu’UMG a récemment retardé ses propres projets de cotation secondaire à New York en raison de l’incertitude du marché.
64 milliards de dollars, c’est un prix élevé, mais est-ce que cela fonctionnera ? Ackman est désormais confronté à la tâche de convaincre les actionnaires dominants d’UMG, parmi lesquels le milliardaire français Vincent Bolloré et le chinois Tencent. Les deux pourraient être difficiles à influencer étant donné leur vision plus large d’UMG qui va bien au-delà des retraits rapides.
Le Groupe Bolloré détient actuellement une majorité significative des droits de vote d’Universal et n’a pas encore commenté la proposition. S’il est approuvé par les deux tiers des actionnaires présents et des organismes de réglementation, l’accord devrait être conclu d’ici la fin de 2026, ce qui constituerait l’un des accords les plus importants de l’industrie musicale – de l’histoire.