Crédit photo : Tencent Musique
Malgré des résultats financiers apparemment solides pour le quatrième trimestre 2025, Tencent Music (NYSE : TME) a subi une baisse du cours de ses actions de près de 25 % aujourd’hui, lorsque les actions ont chuté à un plus bas de 52 semaines.
Techniquement, TME a terminé la journée à 11,37 $ – soit juste au-dessus de ce plus bas de 52 semaines. Mais le cours de clôture reflète une baisse de près de 25 % depuis l’ouverture, une baisse de plus de 36 % par rapport au début de 2026 et une baisse d’environ 13 % par rapport à la mi-mars 2025.
Pour le moins, ce fut un mardi difficile pour Tencent Music. Et comme les problèmes de valorisation ont coïncidé avec les résultats du quatrième trimestre susmentionnés, il serait facile de supposer que des données financières médiocres ont déclenché l’épisode.
Mais au moins en ce qui concerne le descripteur « terne », ce n’est pas tout à fait vrai : les opérateurs QQ, Kugou, Kuwo et WeSing ont indiqué une croissance des revenus de 15,9 % sur un an (en glissement annuel) pour le quatrième trimestre 2025, générant 8,64 milliards CNY (actuellement 1,25 milliard de dollars).
Et conformément aux tendances de longue date – découlant, en bref, de l’accent mis sur les opérations de streaming et la monétisation de base – les revenus des services de musique en ligne ont atteint 1,03 milliard de dollars/7,10 milliards CNY (en hausse de 21,7 % sur un an), selon la société basée à Shenzhen. Dans ce cadre, les revenus d’abonnement au quatrième trimestre auraient grimpé de 13,2 % sur un an pour atteindre 662,13 millions de dollars/4,56 milliards CNY.
Derrière cette dernière amélioration, Tencent Music a identifié 127,4 millions d’utilisateurs payants (en hausse de 5,3 % sur un an) – bien que les MAU aient chuté de 5 % sur un an à 528 millions.
Certains des autres points positifs du rapport sur les résultats : exploitant désormais toutes sortes d’offres de superfans, Tencent Music a indiqué qu’il avait dépassé les 20 millions d’abonnés SVIP avant la fin de 2025.
De même, QQ a déployé Weverse DM, offrant un accès à « environ 170 artistes de HYBE ». De plus, Tencent Music, après avoir rejoint Warner Music (et Believe), a souligné sa collaboration avec l’album KIT sur le disque d’Ed Sheeran. Jouer ainsi que son Laïc Zhang cadeau boîte.
Ajoutez à cela un bénéfice net de 319,45 millions de dollars/2,20 milliards CNY (en hausse de 12,6 % sur un an) et vous vous retrouvez avec une performance globale respectable pour l’entreprise, qui fait des vagues dans la promotion de concerts en plus. Qu’est-ce qui a alors provoqué les turbulences du cours des actions ?
Tout d’abord, il convient de réitérer les avoirs importants en actions de Tencent Music des investisseurs institutionnels et l’historique des contractions de valorisation des actions. À l’intersection des deux points, au milieu des prévisions des analystes très élevées, le TME a dépassé les 30 dollars début 2021 – avant de sombrer jusqu’à environ 3,50 dollars au cours de l’année suivante.
Plus près d’aujourd’hui, les parties prenantes de Tencent Music pourraient réagir aux divulgations de résultats réduites de la société. À l’avenir, a confirmé le géant du streaming dans sa répartition du quatrième trimestre 2025, les rapports trimestriels n’incluront pas le nombre total d’abonnés.
“(Nous) nous concentrons de plus en plus sur les revenus et les bénéfices comme principaux indicateurs de performance”, a expliqué Tencent Music. “Compte tenu de cette évolution, à partir du prochain trimestre, nous cesserons de divulguer certaines mesures opérationnelles trimestrielles, notamment la MAU de musique en ligne, les utilisateurs payants et l’ARPPU. Nous publierons plutôt le nombre total d’utilisateurs payants sur nos services de musique chaque année, à compter de la fin de l’année.”
“En 2026”, Cussion Pang, président exécutif de Tencent Music élaboré lors de la conférence téléphonique sur les résultats, “nos revenus d’abonnement subiront une certaine pression à court terme en raison de la concurrence intense. Mais nous pensons que notre adhésion à trois niveaux et nos services raffinés sans abonnement nous permettront de croître de manière saine, holistique et durable”.
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